Nowe cła USA uderzą w japońskich producentów aut
Freepik_wirestockUSA ogłosiły wprowadzenie 25% ceł na wszystkie samochody produkowane poza granicami kraju. Nowe przepisy wejdą w życie już 2 kwietnia. Spośród około 16 milionów samochodów sprzedanych w USA w 2024 roku, aż 46% stanowiły pojazdy importowane. Na amerykański rynek trafiło 2,5 mln pojazdów z Meksyku, 1,4 mln z Korei Południowej, 1,3 mln z Japonii, 1,1 mln z Kanady oraz 700 tysięcy z Europy. Przy średniej cenie sprzedaży wynoszącej 45 000 dolarów, wartość importu przekracza 330 miliardów dolarów, co oznacza, że amerykańskie cła importowe mogą mieć ogromny wpływ na ceny sprzedaży i popyt na samochody.
Prognozy wpływu na rynek motoryzacyjny
Eksperci przewidują, że podwyżki cen rozprzestrzenią się na cały amerykański przemysł motoryzacyjny. W krótkiej perspektywie należy spodziewać się intensyfikacji presji na spadek wolumenu sprzedaży. Jednak w dłuższej perspektywie negatywny wpływ ceł na wielkość sprzedaży będzie prawdopodobnie stopniowo malał.
Wynika to z faktu, że popyt na samochody będzie się odbudowywał, ponieważ są one niezbędne w codziennym życiu. Dodatkowo można spodziewać się zwiększenia produkcji modeli amerykańskich oraz zaopatrzenia w części produkowane w USA. Ekonomiści szacują elastyczność cenową popytu na poziomie 1,2-1,5 w perspektywie krótkoterminowej oraz 0,2 w perspektywie średnioterminowej.
Wpływ na japońskich producentów
Przy założeniu, że wolumen sprzedaży w USA spadnie w wyniku podwyżek cen wprowadzonych przez poszczególne firmy w celu zrównoważenia negatywnego wpływu ceł (spadek wolumenu o 5-8% przy 25% podwyżce cen pojazdów produkowanych w Kanadzie/Meksyku/Japonii), wpływ na zyski operacyjne w roku finansowym 2026 szacuje się następująco:
- Toyota: -340 mld jenów (-6% prognozy)
- Honda: -120 mld jenów (-8% prognozy)
- Nissan: -110 mld jenów (-56% prognozy)
- Mazda: -110 mld jenów (-59% prognozy)
- Subaru: -90 mld jenów (-23% prognozy)
- Mitsubishi Motors: -30 mld jenów (-22% prognozy)
MOŻE ZAINTERESUJE CIĘ TAKŻE
Oznacza to, że zyski operacyjne wszystkich tych firm w roku finansowym 2026 mogą spaść poniżej konsensusu rynkowego.
Potencjalne rekompensaty strat
Choć powyższa analiza wskazuje na znaczny wpływ ceł, istnieją czynniki, które mogą częściowo zrekompensować straty. Analitycy sugerują, że zyski operacyjne japońskich producentów samochodów mogłyby wzrosnąć o 2-11% w przypadku złagodzenia minimalnych celów sprzedaży pojazdów elektrycznych BEV w ramach ustawy Advanced Clean Car Act (ACC II). Mimo to, 25% stawka celna pozostaje bardzo wysoka i stanowi poważne wyzwanie dla eksporterów samochodów.
Podsumowanie prognoz cenowych dla poszczególnych producentów
Przedstawione zostały także 12-miesięczne prognozy cenowe dla akcji głównych japońskich producentów pojazdów, wraz z czynnikami ryzyka, które mogą wpłynąć na ich realizację. Czynniki te obejmują m.in.
- aprecjację jena,
- opóźnienia w rozwoju pojazdów elektrycznych,
- problemy z zaopatrzeniem w akumualtory
- oraz rozczarowujące polityki dotyczące zwrotu dla akcjonariuszy.
Żródło: Na podstawie informacji prasowej Goldman Sachs
